国家发改委等部门正就煤炭去产能征求意见，严厉程度远超此前，主要涉及调减工作日、暂停审批新建煤矿项目、淘汰落后产能、引导僵尸企业退出、推进煤电一体化、鼓励国有资产证券化等六大措施。行业改革后续政策存在持续超预期的概率，煤炭板块有望取得超额收益。
22日中国大面积降温，欧美也遭遇寒冷天气。极端天气给资本市场带来契机，布油大幅走高。A股市场上，有44亿元的大单资金抢筹煤炭股“取暖”，促使该板块成为周五领头羊，平均涨超4%。与天气相关的部分服装、小家电等个股也表现不错。
业内分析认为，虽然在产量下降及需求旺季等因素刺激下，煤炭价格出现回升，但煤炭股主要驱动力来自供给侧改革。事实上，本周国务院会议中，供给侧改革热点再次被深入研究，其中的钢铁煤炭行业被作为了“率先入手”的板块。
受此影响，周五钢铁板块也全线上涨。而上述会议中，“改造传统动能”与“促进企业降本增效”、“消化不合理库存”三个方面被着重强调，正在消化不合理库存的传统钢企与正在改造产业的中小钢企，都将从政策中深受其利。
突如其来的寒冬，让市场对“保暖取暖”的抗寒概念股倍加追捧。截至周五收盘，上证指数反弹1.25%，创业板涨1.76%。而在各大板块中，抗寒第一股的煤炭板块表现最好，平均涨幅为4.05%，其中，平庄能源、昊华能源、宝泰隆涨停，剔除ST股，该板块中所有在交易的股票均跑赢大盘指数。
寒冷天气叠加供给侧改革刺激煤炭股周五领涨
数据显示，周五大单资金买入煤炭股44亿元，净买入超过8亿元，仅次于电子板块。其中，平庄能源、西山煤电和安源煤业等大资金净买入超过7000万元。
“过去几年，由于基本面持续恶化，天气变化成为部分资金炒作煤炭的一个主要理由。今年再加上供给侧改革，自然会被资金关注的。”一位不愿透露身份的券商行业分析师告诉广州日报记者。
根据中央气象台预报，22~25日，我国南方地区将先后出现大范围雨雪和强降温天气，大部地区将出现入冬以来最低气温，长江中下游部分地区最低气温可达-10℃。
对比也发现，A股历史上，寒冷天气往往会给煤炭、服装、小家电等带来一波炒作行情。2009年1月、2012年1月、2012年12月等低温季节煤炭股均出现一波小反弹。
大小钢企均将受益于供给侧改革
事实上，受益于供给侧改革的不止煤炭股。本周国务院会议中，供给侧改革热点再次被深入研究，其中的钢铁煤炭行业被作为了“率先入手”的板块，被要求“增强企业自身获利和投资意愿，努力缩短转型阵痛期，有效化解各类风险隐患”。在此影响下，周五A股市场的钢铁板块全线上涨，其中的韶钢松山涨停，华菱钢铁、本钢板材、西宁特钢等多只钢铁股涨幅超过了5%。
上述国务院会议中，“改造传统动能”与“促进企业降本增效”、“消化不合理库存”三个方面被着重强调，其对A股不同类型的钢铁上市公司的影响力也有所不同，正在消化不合理库存的传统钢铁企业与正在拓展创新产品、改造产业的中小钢铁企业，都将从政策中深受其利。
煤炭价格已出现反弹迹象
由于煤炭价格下跌及下游需求萎缩，目前亏损煤企占比或超90%。不过，在产能减少的背景下，去年12月份以来，库存下降，煤炭价格也有反弹的迹象。但有分析认为，从大环境看，煤炭企业走出业绩下降甚至亏损还需要很长时间。
产量降需求增价格反弹
数据显示，2015年1~12月原煤累计产量36.85亿吨，同比下降3.5%。作为产煤大省，去年12月陕西省146处矿井产量4976.93万吨，环比下降22.79%；当月煤炭销量4911.74万吨，环比下降26.51%。而作为煤炭行业的龙头，中煤能源去年煤炭产量同比下降14.6%，销量下降12.6%。
不过，短期依然有亮点出现。其中，中煤能源2015年12月商品煤销量1475万吨，同比上升9.5%，高于同期产量增速。同时，截至去年12月底，全国重点电厂存煤7358万吨，可用天数为20天，比11月减少2天。去年12月底秦皇岛港库存330万吨，较上月减少256万吨；广州港库存142万吨，较上月减少9万吨。分析认为，由于市场对宏观经济预期以及煤炭的旺季整体需求稍有改善，供给过剩的严重局面略有缓解。
产量下降，需求进入旺季，使得部分煤炭价格反弹。秦皇岛煤炭网最新数据显示，部分5500大卡电煤坑口价为环比上涨5元/吨。据上海证券报消息，中国神华、中煤能源、大同煤业、伊泰能源等四家煤企认为近期市场缺煤的现象将延续至2月底，决定从2月1日起上调5500大卡煤种平仓价，每吨涨10元。
去产能改革或快于预期
“目前有些品种涨价只是旺季中的波动，难以改变煤炭企业业绩下滑的局面。”一位券商行业分析师对广州日报记者表示。根据2015年三季报，陕西煤业、中煤能源、平煤股份、国投新集、大同煤业等13家煤炭企业出现亏损，而且，陕西煤业亏损近20亿元。
“虽然暂时还看不到上市公司业绩好转和煤炭价格明显回升的迹象，但并不看空煤炭板块，而去产能概念将成为主要动力。”上述券商分析师认为。
有业内人士透露，在中央定调后，预计很快就有新的政策出台，行业去产能改革有可能快于预期。
此前有媒体报道称，国家发改委等部门正就煤炭去产能征求意见，严厉程度远超此前，主要涉及调减工作日、暂停审批新建煤矿项目、淘汰落后产能、引导僵尸企业退出、推进煤电一体化、鼓励国有资产证券化等六大措施。长江证券分析师董辰也表示，行业改革后续政策存在持续超预期的概率，煤炭板块有望取得超额收益。
投资建议：
申万宏源证券分析师刘晓宁认为，从目前来看，煤炭行业去产能幅度超预期。建议投资者从两个方面关注煤炭股：首先是从“剩者为王”的角度看，西山煤电、潞安环能、山煤国际、永泰能源等值得考虑。去产能带来不良资产处置概念爆发，具备矿业背景的不良处置类上市公司最为受益，如海德股份。
钢铁板块，创新、传统钢企将分享政策春风
1、运用市场倒逼机制转型
钢铁行业的产品转型与产业转型目前与市场倒逼机制相辅相成，尤以产品转型立竿见影。具有货真价实的“转型”创新项目且估值安全边际较高的钢铁股受益，如周五涨停的韶钢松山和凌钢股份。韶钢松山在去年12月公告：出资13.72亿元，与出资14.28亿元的宝钢特钢有限公司共同成立合资公司宝钢特钢长材有限公司，旨在大力快速提升特钢长材产销量。
华泰期货(广州)的张晟认为：类似项目往往能在1年左右产生直接效益；与海外特钢投资项目相比，类似转型看得见、摸得着，更能带给机构想象力。类似个股的发展侧重于短线爆发。
2、促进企业降本增效
2015年至今着力降低成本的钢企不胜枚举，但同时大力“增加效率”的企业却有限。特钢类企业是“增效”方面的楷模，比如方大特钢与大冶特钢，在行业不断探底过程中，其2015年前三季度的净资产收益率仍超6%。
同时，特钢企业改造、创新项目也较多，效率提升大有空间。比如大冶特钢，去年年底，一方面公司技改项目中棒材生产线已在试生产，有望将关键生产环节中的机械成本大幅度降低、提高生产效率；另一方面，公司总投资11.05亿元建设的优质特殊合金钢棒材生产线工程项已建成、正式投产。类似个股的发展侧重于中线反弹。
3、兼并重组将大增
多家南方的钢铁企业高管认为：2016~2017年，传统钢铁企业之间的兼并重组、资产合并行为将大幅度增加，兼并重组对于投资机构的吸引力也将空前增加。类似个股的发展侧重于中线反弹。
4、互联网“卖钢”
本周国务院会议上，互联网+、大众创新概念再次与“供给侧改革”并列，成为了2016年国内经济的焦点。兼具互联网+和供应侧改革概念的钢铁企业将成为上市公司中的佼佼者。比如具3D打印概念的中钢国际，打造供应链综合服务商的欧浦智网等企业，也值得投资者进一步关注。类似个股的走势侧重于短线上涨。
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